JOSÉ GONZÁLES

JOSÉ GONZÁLES

Economista.

[Música] continuamos en noticias globovisión economía a esta hora está con nosotros vía skype y jose gonzalez economistas nos acompaña como siempre desde nueva york buenas tardes bienvenidos encantado manera un placer estar en el programa bien queríamos conversar con usted la tarde de hoy sobre las últimas decisiones que ha tomado la reserva federal estadounidense y el impacto que esto puede tener en la economía en el próximo tiempo en eeuu y finalmente el efecto ante el mercado de valores cómo lo evalúan en este momento las decisiones que han tomado tanto janet yellen como jerome e power en general no han tomado ninguna decisión más allá de decir que no le temen a la inflación y que no tomaría ninguna decisión de subir las tasas de interés en el corto plazo en la medida que no ven una amenaza inflacionaria en la medida además de que el mercado está muy con cierta volatilidad no es una volatilidad dramática ni radical pero con cierta volatilidad terciaria porque la tasa del bono del tesoro a 10 años que es la tasa que determina el resto de las tasas del retorno sobre el bono a los 10 años ya está en niveles de 1.62 por ciento cuando viene venía de niveles de 0.77 por ciento el año pasado el peor momento de la pandemia y lo que el mercado le de cara a esta a este retorno en la tasa del bono del tesoro a inflación se acerca y una vez que aparezca esa inflación la reacción natural de la reserva federal sería a subir las tasas de interés poniendo en peligro el rebote la recuperación económica que estamos viviendo el mercado parece haberse tranquilizado a la semana pasada con la decisión de la fed de no subir las tasas obviamente y las declaraciones de gerard powell pero no termina de tranquilizarse porque el mercado mismo está tratando de buscar su propio espacio y ese es el debate diario en los mercados financieros sin la fe está perdido no el control de los mercados de renta fija y si las tasas tendieran a seguir subiendo debería haber un efecto en los mercados de acciones el efecto que podríamos estar viendo los mercados de acciones puede ser negativo qué es lo que puede impactar se en este caso cómo va a quedar allí las materias primas es negativo en el sentido que recordemos el sil y la renta fija y la renta variable se mueven en direcciones opuestas cuando las tasas están muy bajitas la renta la renta variable las acciones tienden a subir en busca de retornos aquí en la pregunta que se hace en todos los operadores de mercado cuál es el número mágico en qué punto el retorno sobre el bono a diez años se convierte en atractivo para los grandes inversionistas los fondos de pensiones los fondos mutuales que son mucho más conservadores y el consenso tiende a ser en los mercados norteamericanos que por encima del 2% y estamos en 162 hemos llegado a casi 1.7 que parece ser el número crítico y en ese momento lo que es lo que podría suceder es que se venden activos riesgosos en renta variable en acciones para invertir en activos más seguros en renta fija y no llegamos ahí el mercado está tratando de descifrar que hacer y al mismo tiempo una reaparición de la inflación nada indica que esa inflación va a aparecer este año tampoco el próximo probablemente los siguientes sino cuando se recupere la actividad económica y el empleo con la liquidez que hay en el sistema y aparezco en impresión pero a nadie espera que su impresión sea por encima del 3% no estamos hablando inflación es del pasado que era mucho mayores y las materias primas tienden a mejorar en sus precios porque los inversionistas buscan activos fijos que protejan en el caso de la inflación y protejan en el caso un aumento de las tasas de interés la inflación a su vez afecta los retornos reales en términos de dividendos de aquellos inversionistas que compran acciones por los dividendos y no necesariamente por la precisión del capital de cara a lo que es este año 2021 una segunda ola de la pandemia como lo estamos viendo los efectos que va a tener mercados como el del petróleo que se pensaba podían descontar ya este año o pérdidas por el contrario tener ganancias por la reactivación económica cree que va a seguir siendo de esa manera o esta segunda ola de la pandemia que está avanzando fuertemente con las diferentes variantes de las diferentes cepas en las principales economías del mundo puede volverlo a golpear la recordamos que el petróleo se ha recuperado en función de que hay una reducción en la producción diaria que empezó en 10 millones de barriles diarios y está como en 7.7 millones se encontraba un nuevo precio de equilibrio en los niveles actuales de intermediate y 60 dólares para el brent pero con una oferta reducida porque porque la demanda sigue sin recuperarse completamente porque la economía y la movilidad hasta febrero el año pasado no termina recuperarse este fin de semana ha sido récord en términos de pasajeros en los eeuu pero estamos en un millón trescientos mil pasajeros en un sábado cuando antes de la pandemia y las cuarentenas movíamos seis millones de personas en cualquier sábado que es el día de mayor tráfico en los eeuu por lo tanto es a esa economía el movimiento no se ha recuperado y la recuperación del precio del petróleo se da en que la opep decidió una vez más lópez plus fundamentalmente a la verja audita y no aumentar la producción y mantenerla restringida por lo tanto si bien el mercado del petróleo le va mejor en términos de precio ahora estos 57 dólares muy por debajo de los récords que estaban en 70 80 hasta 140 dólares en un súper ciclo de las materias primas siguen siendo precios modestos a pesar de que se han recuperado en relación a los precios del pasado el petróleo no no es visto general como una gran inversión salvo no piense en el largo plazo recordemos que warren buffett realiza sus portafolios de inversión hacia fines del año pasado en distribución eléctrica y en petróleo pero con un horizonte de inversión muy largo invirtiendo en activos descontados en función de lo que podrían valer en los próximos años casos como el bitcoin que podría estar ocurriendo con elvis con en el corto plazo estamos viendo preocupación por la caída en su cotización como lo estarían evaluando el mercado charlie münger el socio de huelva betis ya que no sé que no sabe qué es lo que le disgusta más y tesla con una capitalización de mercado de un billón de dólares o el bitcoin en 60 mil dólares lo cual da un indicador del nivel especulativo que representa el bit con recordamos que el oro en situaciones como ésta debería seguir subiendo y se mantiene a niveles de mil 726 dólares y no termina de romper esa barrera los gold bucks los aficionados del oro decían que ya debería estar en niveles de 3000 y nunca llegó no paso diego a revirtió hasta dos mil 700 actuales sin embargo el bit consiste dispara porque hay un grupo inversionistas funcionan que el mit con es el nuevo oro que es una es un es un activo de respaldo de cara a las condiciones que estamos viviendo que podrían ser inflacionarias y con tasas de interés o de retorno en los activos de renta fija crecientes sin embargo hay una coincidencia en los inversionistas que invierten en valor que los reguladores que es una inversión altamente especulativa es decir que elvis como puede valer 400 mil dólares como puede valer 0 y de ahí que no sea un activo en el que si bien hay mayor entusiasmo no haya total confianza como está viendo también está el boom que se están dando con los genes e s tienen que ver con toda esta esta nueva tendencia que nosotros son los ntf nosotros son los médicos nosotros son los escritos son los los spas estos nuevos fondos de inversión discrecional privados tiene que ver con lo que está sucediendo con la liquidez en el mercado en mercado mucha liquidez recordemos que hay tres paquetes fiscales aprobados uno de 1.7 billones un segundo 900 mil millones 130 1.9 millones más asistencias financieras de 100 mil millones de dólares de intervenciones de la reserva federal en un marco de 7 billones de dólares la liquidez está mandando a los mercados estables en una banda de volatilidad limitada pero con cierta con cierta con cierta con cierto desconcierto con cierta desconfianza en estos días que se reflejan en esas tasas de retorno algunos diez años no hay una confianza total en el mercado lo que está sucediendo sea sostenible en el tiempo dentro de lo que ha estado pasando dentro del mercado y lo que hemos estado evaluando cree que efectivamente seguimos en una burbuja va a explotar esto en algún momento sin duda cuando uno ve compañías como como tesla que valen un billón de dólares en términos capitalización de mercado cuyos múltiples son altísimos es decir cuánto cuanta prima se está pagando por un crecimiento que no sabemos si va a existir o no en condiciones además en que la economía real no está funcionando como debería funcionar hoy día el debate en el mercado decir le creemos al mercado o si le creemos al presidente va en su administración con la urgencia que están implantando o proponiendo perdón en términos de establecer un paquete de rescate fiscal y un paquete de reconstrucción es muy claro que los eeuu a nivel de la economía real hay mucha gente muy dañada seguimos teniendo aplicaciones por desempleo casi de 800 mil setecientos setenta mil personas por semana tenemos 10 millones de desempleados tenemos 18 millones de personas que dependen de alguna de algún tipo de asistencia ese es el debate en el mercado cuál qué es lo que va a primar y ahí un poco que se sostiene que esa burbuja sucediendo y que son las tasas de interés de ese bono del tesoro a 10 años las que determinan si esa burbuja es sostenible o no en el tiempo para finalizar quisiera conocer cuál es o qué deberían estar haciendo en este momento quiénes están en el mercado ante la volatilidad que estamos viendo hoy ante esta inyección constante de liquidez la recomendación es algo que no sea un trader trader es especular es tratar de adivinar que va a ser el mercado mañana ha pasado a la próxima semana o en 30 días los inversionistas conservadores los que los que se fijan en el valor estaban viendo las acciones cíclicas electricidad bancada transporte incluso petróleo que son sostenibles en el largo plazo independientemente de la transición energética vamos a utilizar seguir utilizando petróleo por los próximos 30 40 50 y 70 años si y si uno puede encontrar activos en descuentos va a seguro invertir en eso que seguir pagando primas por las acciones tecnológicas que están lanzando sus niveles históricos más altos y descontando tasas de crecimiento que podrían no mate realizarse más aún de cara como señalaba hace un rato marianas a lo que podría ser una tercera ola y recordamos que ya pasamos por dos bien una tercera de cara a las variantes a las mutaciones de la del virus que podríamos no resistir a las vacunas de un proceso de vacunación que si bien es acelerado en países como eeuu o israel es muy lento en el resto del mundo incluido europa occidental y de allí que la velocidad de la vacunación ya recuperó aquí recordamos que rebote norteamericano en términos económicos es importante este año pues podemos crecer hasta seis y medio por ciento con este nuevo paquete fiscal de la administración bayrén por el próximo año volvemos a crecer dos y medio es decir se normalice el crecimiento y las primas de crecimiento que estamos pagando pues que no se materialicen en los próximos acompañado la tarde de hoy noticias globovisión economía de conocer parte de la visión que tiene del mercado en este momento de las decisiones que se han estado tomando en cuanto a lo que la economía internacional ‘josé gonzález economista y skype desde nueva york estaba con nosotros la tarde de hoy nosotros hacemos la pausa y volvemos [Música]
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