El Foco????️ | El resurgir del Value Investing ¿Ha vuelto para quedarse?

El Foco????️ | El resurgir del Value Investing ¿Ha vuelto para quedarse?

Bajo la conducción de Luis Alberto Iglesias, de Value School. Charlamos sobre ello con dos expertos de Magallanes y Equam. Además, como siempre, nuestro …

buenas noches a todos soy luis alberto iglesias de bali school y os doy la bienvenida a este espacio de reflexión y divulgación sobre finanzas personales ahorro e inversión bienvenidos a el foco hoy ponemos el value investing bajo la lente de nuestra lupa ha muerto ha resucitado se fue en algún momento conversaremos sobre este estilo de inversión con dos expertos y pondremos en perspectiva su pasado reciente su presente y su futuro también tendremos tiempo de repasar las noticias más importantes de la prensa financiera y hacerles algunas recomendaciones de lectura y de explorar en qué medida nuestras emociones influyen en nuestro comportamiento como inversores el anuncio de las vacunas contra la epidemia de kobe 19 parece haber provocado el regreso de la inversión en valor también llamada en inglés value investing un estilo muy criticado durante los últimos años y al que no habían acompañado las buenas rentabilidades tanto era así que la comunidad de inversora se preguntaba con insistencia habrá muerto la inversión en valor por el auge de la tecnología y la economía digital podemos situar el punto de inflexión en el pasado mes de los resultados electorales en eeuu auguraban estabilidad política y llegaban noticias esperanzadoras desde el sector farmacéutico las vacunas contra el coronavirus parecían estar cerca asistimos en aquel momento a un cambio en las preferencias de los inversores que devolvió la salud a la inversión en valor en lo que llevamos de value investing repuntan con fuerza impulsados por el poderoso plan de estímulo fiscal en los eeuu se espera que este plan de ayudas fortalezca la actividad económica pero también ha comenzado a pensar sobre el mercado de bonos que ha bajado de precio y estos activos ahora ofrecen una mayor rentabilidad también han aumentado como no las expectativas de inflación afecta a todo esto de algún modo a la inversión en acciones lo cierto es que si los sectores favoritos de los inversores hasta hace poco parecen haber perdido parte de su atractivo el sector tecnológico por ejemplo había tenido un comportamiento estelar desde la pasada crisis financiera las expectativas de poco crecimiento económico y los tipos de interés bajos convirtieron a microsoft apple y compañía en una especie de activo refugio ahora estas empresas tecnológicas muy favorecidas en los últimos tiempos parecen haberse quedado rezagadas respecto al mercado la demostración más clara de esta tesis es que en wall street los índices dow jones y s&p 500 están en máximos mientras que el índice tecnológico el nasdaq 100 se ha dejado más de un 10% desde su último máximo cosa que no habíamos visto desde tipos de interés ahora los inversores buscan acciones con mayores retornos a corto plazo y ese es justamente el requisito que mejor cumplen las acciones de valor y los negocios cíclicos el mercado ya no quiere pagar por crecimiento o por expectativas futuras quiere retornos reales y negocios estables esto que explicamos poniendo de ejemplo al sector tecnológico se aplica a todas las compañías que no cotizaban de acuerdo con sus perspectivas de negocio o sus fundamentales todos los sectores que tradicionalmente han servido para protegerse contra la inflación como la energía la industria o el inmobiliario están mostrando un buen comportamiento en 2021 los inversores se sienten más optimistas con la recuperación y ahora mismo están más cómodos en compañías con buenos fundamentales y valoraciones razonables el value investing ha languidecido durante más de una década y ahora resurge pero por cuánto tiempo bienvenidos al foco empezamos llega el momento de hablar con los expertos hoy como decíamos al comienzo del programa ponemos el foco sobre la inversión en valor nos acompaña el santiago domingo analista de malasia les valió investors y alejandro muñoz socio y fundador de one capital santiago alejandro bienvenidos amigos hola cómo estáis hoy gracias por atender a la llamada de bali school con el programa el foco y bueno la primera pregunta se la voy a plantear por ejemplo a santiago santi que estaba ocurriendo en los mercados para que en tantos medios se hablase de la posible quizás muerte del value investing bueno muchas gracias por invitarnos y es un placer estar aquí con un teórico antigua de ejemplo y la pregunta sería qué no le estaba pasando a la investidura entre todos durante todos estos años yo creo que es es una mezcla mezcla también un poco de realidad y de ficción al final por en la realidad lo que teníamos era un comportamiento relativo peor de ellos en el valor respecto a sus índices para el tiempo otro tipo de inversión y luego tenemos una parte de ficción porque al final hablar de la muerte de un estilo de inversión centenario como la inversión en valor con unos excelentes resultados al lado de de su historia con unos pilares sólidos es cuando menos un poco sense sensacionalista no lo que vivimos pues a partir de 2018 mercados en estos tres quintos de beneficios ensanchadas y eso es lo que provoca es que el inversor cuando ve que el crecimiento a beneficios son sordos en todas las compañías por se fije más en dichas en dichas compañías que eran montañas de crecimiento unos beneficios muy y esto qué es lo que generó esto lo que generó es una gran dispersión yo entiendo esta gran dispersión como ahora también se entiende no como una gran rotación en dos días es la gran dispersión de la 30 vida y la gran dispersión de valoración normalmente los pocos estaban las grasas gran dispersión de rentabilidad de la famosa crecimiento en el caso de europa dos o tres años y medio la ha subido un 30 por ciento y el índice valor pues ha caído alrededor de un 10 quien también es un poco la sensación todavía del camino que queda por recorrer y luego la gran dispersión en la que nosotros como analistas y gestores también nos fijamos y sobre todo poníamos el foco era en el análisis de las compañías en esa gran dispersión de valoración que había de unas y otras como de caras cotizaba en nuestras empresas adquiridas por el mercado en seguimiento y como de baratas cotizaban otras que no eran tan tan queridas y todo esto en un caldo de cultivo ideal para un determinado tipo de compañías que es un retorno de tipos bajos del entorno de las políticas noticias y de infracción medianamente residual en ese caldo de cultivo que es lo que más se quería otros aquellos proyectos innovadores con determinadas etiquetas flujos muy lejanos y no tanto de inversión en valor que son generadores de caza actualmente en negocios y vamos más de la actualidad del día a día y que son que son muy útiles si no esperaban unas de esas compañías de crecimiento y por eso el mercado muy bien gracias alejandro puede realmente morir o dejar de ser el válido un estilo de inversión además el val investiga inversión en valor que ahora nos explicará en qué consiste brevemente lleva ya décadas funcionando es decir realmente quizás sólo sean períodos donde comparativamente no lo haga tan bien por razones que veremos como otras estrategias claro lo que pasa de moda son las modas hay épocas en el mercado en el que hay determinadas temáticas o determinadas cuestiones que al mercado le resultan interesantes y el dinero el dinero fluye allí pero el baló investing es algo que ya santiago lleva en ese es un método del centenario lleva muchísimo tiempo funcionará siempre porque consiste básicamente en comprar barato comprar algo por debajo de lo que realmente vale pues a lo mejor no funciona durante un periodo de tiempo y ese periodo de tiempo puede ser muy largo puede ser de años o ha sido en esta ocasión pero al final la realidad se impone no y el value investing componer cosas por debajo de su desigualdad real pues es una cosa que tiene sentido y que siempre va a funcionar siempre va a juicio alejandro que hacíais los inversores en valor mientras todo este ruido se propaga va a perder la paciencia o por el contrario aprovechar y reforzar nuestras posiciones sino nosotros hemos seguido hemos mantenido a nuestros criterios inalterados durante todo ese tiempo la vez que llevamos tanto antonio como yo varias décadas invirtiendo y hemos visto situaciones parecidas a la actual varias veces no y sabemos que esto pasa entonces lo que nosotros hemos hecho durante estos años en los que él a inversión en valor y las compañías que cotizaban por debajo de su valor real estaban deprimidas y abandonadas ha sido popular ese tipo de compañías a la cartera hemos ido vendiendo lo que entraba en favor del mercado y hemos ido a nuevas posiciones dentro del mundo del color por eso vemos esto nosotros y todos los que nos dedicamos a invertir en valor entonces la consecuencia de haber hecho eso es que bueno primero sufrimos durante un tiempo hemos tenido un año y medio dos años en los que más incluso en los que lo hemos hecho igual o peor que el mercado y ahora a cambio tenemos una cartera con un potencial de revalorización altísimo y eso se está poniendo de manifiesto ya en 2021 donde los que invertimos de esta manera pues estamos batiendo al mercado con holgura el ser fieles a nuestra filosofía durante los años duros lo que nos ha permitido es tener ahora un potencial y si también hemos hecho como se intentaba hacer una labor de de buena de comunicación de insistir a los inversores que era el momento de comprar cuando todo estaba deprimido cuando quería invertir en este tipo de sociedades nosotros tenemos que un esfuerzo de comunicación y me tiran los inversores que hay que mantener la paciencia por un lado y en algunos casos pues pues nos han hecho caso y luego muy bien santiago por dar un poco más de concreción que sectores de actividad han sido los que han estado más castigados en los que a lo mejor la gestora magallanes también cuando habéis estado invertidos y qué tipo de compañías sectores y compañías y por qué razón que tienen en particular para sufrir de esta manera pues los mismos que ahora se ensalzan entre los sectores y compañías en escarcha estas están fuertes y es un poco la unión de lo que comentaba alejandro no dentro de esta gran rotación que estamos viendo ahora pues eran aquellas que se veían perjudicadas por las primas a las iniciales fabricantes de coches obviamente siempre con excepciones pero generalizando esas a día de hoy no me atrevería a decir que son convencemos intereses market a which y queridas por lo menos son menos sociales al final lo que nos demuestra todo esto es el movimiento pendular es casi desde el punto de vista psicológico que tienen los mercados que pasan de un extremo al otro tanto en sectores como en estilos de inversión como en maneras de hacer las cosas y eso es lo que nosotros como analistas tratamos de evitar no nosotros de alguna manera pues cuando hay tanto ruido tratamos de ser ermitaños de él pero análisis y focalizarnos en dicho análisis y en ese análisis a nosotros nos nos lleva a encontrar valor ya ese valor que no encontramos y compañías que en ese momento puede ser a lo más perjudicadas pero que ahora están viendo los beneficios estamos hablando de las gentes para la economía como comentaba antes por eso debes elige con ella no significa que sean menos útiles bits y mucho menos y de hecho están en nuestro en nuestro día a día en general son más intensivas en capital en procesos productivos y bueno pues en cierto modo más ligadas al ciclo económico y sí que es cierto que en una fase en la que el hijo estaba más maduro pues este tipo de compañías todos compañía todos estos sectores en un poco la antítesis de lo que el mercado buscaba en ese momento al final en ese momento sólo que se gustaban y sus flores etiqueta innovación con martín y también de ser de ser innovadores como de los éxitos cápita de crecimientos muy rápidos entonces mercado los inversores fueron lanza hacia hacia ese lado donde ver hacia el otro pero son esos aquellas compañías más ligadas al caso de pequeñas compañías las que más perjudicadas se vieron en ese peor comportamiento relativo de la inversión valores muy bien alejandro influyeron en las altas cotizaciones de los índices de las economías principales de occidente la expansión crediticia de los bancos centrales tanto en estados unidos como en la unión europea y la pandemia del coronavirus pues sí evidentemente bueno hay muchos factores que han dado lugar a esta un desequilibrio en los precios no uno de ellos es el pacto de las políticas monetarias para mantener la actividad y poder mantener pues los sueldos de la gente que estaba en este ha imprimido muchísimo dinero se ha creado mucho crédito y dinero y esto pues ha fluido a las personas pero también ha acabado en los mercados hoy y esto por lateral o a lo mejor el efecto perseguido ha de bajar los tipos de interés pues hace que los activos financieros pues tengan cada vez mayor color entonces efectivamente la política monetaria ha afectado mucho a estas regiones también ha afectado esto que comentaba santiago no el miedo a la pandemia ha hecho que los inversores salgan de empresas medianas de empresas europeas de empresas de economía tradicional que a lo mejor tenía el riesgo de hacerlo peor y se vaya a aquellas cosas que todo el mundo podía percibir que estaba en energía tecnológica entonces se han juntado los dos factores que ha sido muy fuertes creación de dinero por parte centrales y ganas de invertir en aquello que era más seguro gran percibido como más seguro y esto ha generado pues unas valoraciones pues mira nosotros seguimos de cerca como están cotizando las grandes tecnológicas europeas y las grandes compañías americanas y las grandes compañías europeas y están a un nivel de valoración de entre 25 y 30 y algo veces ebitda o 2 entre 2 y 3 por ciento explica describirles un nivel de valoración tan alto que el riesgo pues éste es muy grande no en el momento en que suban los tipos o pase cualquier cosa como has comentado a los internos este años de los tipos y el nasdaq pues ya no está bien bueno pues ahí vemos un riesgo muy con 7 es decir el efecto de las políticas boneta claramente ha sido tío positivo para las cotizaciones de las compañías de gran velocidad según ya sabes que a mí me parece que el riesgo de esto no sólo es que pueda haber inflación y que el puesto está ahí para mí lo peor de todo esto es que están produciendo unas desigual tres normas con el que recibe el dinero el primero es el que más gana y el que no recibe el dinero que normalmente es el que trabaja y tiene un sueldo fijo ese que se está viendo como todos los precios de los activos suben y él se queda fuera y esto creo que a largo plazo va a ser bastante y no y es algo que no sé si están teniendo en cuenta está muy bien ahora todo todos los precios de los activos están subiendo se financian todos los déficits ningún problema están generando unas desigualdades y esas desigualdades no se pueden revolver su diente impuestos porque eso es impuestos a alguien que no tiene tampoco nada que ver con muy bien vemos entonces parece un caso de manual alejandro del efecto cantillon y de políticas equivocadas destinadas a su posiblemente paliar sus sus graves efectos santiago porque el anuncio de la vacuna pareció desencadenar el cambio de esta tendencia parece que fue un punto de inflexión sigue bueno al final desde un punto de vista primero social fue como el primer rayo de sol que aparecía después de una tormenta tan tan intensa cierto modo lo que existe toda mi vida es que había luz al final del túnel de salud estaba que estaba más o menos cercana y también lo que nos muestra estos cambios tan bruscos de tendencia lo que compramos emocional que somos los los seres humanos y que al fin y al cabo lo que componen prestados los mercados financieros y luego ya desde un punto de vista más más económico también supuso un punto de inflexión porque la expectativa de esa recuperación económica de recuperación cíclica sea adelantada se empiezan a ver mucho más mucho más cercanos y yo creo que también nos animó a convivir con el virus porque sabíamos que las vacunas estaban ahí a la vuelta de la esquina paciente dice y a esto hay que añadir una serie de factores puntuales que ha desencadenado está esta pandemia únicos pinta vaya alejando y lo que hemos visto son disrupciones en las calles suministros hemos visto también como poco a poco las restricciones iban levantando algunas camiones reduciendo fuertes políticas fiscales e incluso algún atisbo de inflación nos comentaba como comentábamos antes y esto lo que hace de alguna manera es que el crecimiento secuencial de los beneficios se acelere y es lo que estamos viendo durante este año 2000 2021 y recordemos que eso que ese crecimiento secuencial de los beneficios acelerador para estar liberado y está siendo liderado por las cíclicas porque es que es porque no me lo indica la relación física mientras las primeras compañías se benefician de ese tipo de operaciones son esa parte de la industria creo que comentaban antes comenzar las empresas más más tradicionales que están en nuestro en nuestro día a día y ya para terminar una este cambio de tendencia ya desde el punto de vista no sé si más filosófico hay gente que lo ve como un cisne negro’ era un evento denominado rinoceronte gris y tú sabes que existe pero que es muy fácil olvidar es muy fácil bajar la cabeza de ti para que sepas que en algún momento lo haga decir este cambio de tendencia en algún momento y va y va a suceder es como si te viene el rinoceronte devengará tu agachar la cabeza no lo ves no lo ves producciones no tienes encima por tanto esto es lo que nos demuestra como en este caso fue la una en otras ocasiones son los factores algunos más esperados nosotros tenemos esperados y eran y de repente te cambian te cambian la tendencia que comentamos antes y empieza a seguir de alguna manera esa gran relación hacia la inversión alejandro nos puedes poner ejemplos de compañías o sectores que están impulsando este regreso del valle investing en concreto ejemplo es esta vieja economía que no es porque ya no valga o esté desfasada sino porque quizá tiene menos relumbrón que la tecnología bueno que los amazon los apple los facebook que todo el mundo los netflix de que todo el mundo habla sin embargo hay una economía por detrás muy antigua escindible que parece ser que está detrás de este regreso de vuestras tiene de inversión verdad pues sí en las que tenemos muchos ejemplos el más evidente es el relacionado con petróleo que el año pasado tuvo un sufrimiento muy grande y este año pues está porque el precio no acordados estuvo en niveles negativos no el precio que perdió durante unas horas o un día entonces esto pero está recuperándose con gran puerta pero luego tenemos un montón de pequeñas compañías que sufrieron muchísimo de sectores de lo más variado por ejemplo una empresa que se dedica a distribuir piezas de repuesto para coches en los países escandinavos no es un negocio muy bueno porque tiene un efecto red muy importante y esta compañía sufrió muchísimo el año pasado porque la gente usará menos el coche y no iba al taller y entonces a paraná estamos volviendo al taller la valoración era tan baja que se ha multiplicado por tres en un año una recuperación fortísima tenemos también alguna compañía del sector del automóvil y no estamos muy invertidos pero tenemos una línea que es mate y fluir qué hace tu wars de nylon para transportar sus ruidos dentro del automóvil y eso no es un sector oligopolístico ahí hay tres grandes players de louis es la peor y en esta compañía y con muchísimo el sector de automóvil ha surgido muchísimo porque al a la pandemia se unió el miedo cómo puede quedar sector después de la transición al coche eléctrico entonces esta compañía sufre muchísimo pero resulta que ahora se está recuperando con fuerza y además tiene muy buenas opciones para participar en el coche y 8 % sus pedidos son para tu voz para crear baterías y otras cuestiones de coche el ave eléctrico muchas veces cada compañía tiene tiene su razón por la que vuelve a estar en favor hay una compañía que yo presenté hace muchos años en un foro de sigma rieter es una empresa es turista la que hacen máquinas para alquilar algodón para el sector textil y esta compañía la verdad que la presentaría ha tenido una evolución malísima durante espacios años pero realmente nosotros hemos mantenido la paciencia y ahora resulta que está volviendo a la inversión a este sector y está viendo un embargo o uno por menos canciones a algunas zonas de china en xinjiang donde están los uigur el grupo musulmán que por una parte simplemente lo están metiendo en campos de cotización entonces del cliente está reaccionando contra eso y esa zona precisamente es una zona donde se cultiva mucho algodón y donde había mucha inversión en maquinaria de este tipo entonces los inversores están yéndose allí están yendo volviendo a turquía egipto y a otras zonas esta compañía que ha estado durante años absolutamente deprimida no se ve y van a salir a la situación por resulta que ahora está recuperando y a mí esto lo que lo que bueno que siempre insisto que es que él van investing una parte de análisis hay que analizar bien pero tiene una parte muy importante de eeuu rasgos emocionales como la paciencia la honestidad a la disciplina pues bien bien organizados entonces aquí hemos tenido paciencia de muchos años y ahora estamos empezando y durante la pandemia con estos otros ejemplos que os contaba note y fluido de piezas de punto pues estudios que tratan tan paciencia si no aguanten hoy y esperar tranquilamente a que las cosas mejorarán muy bien pero perdona los típicos ejemplos de compañías que son más evidentes que han sufrido como es el sector hotelero por ejemplo el sector de ocio del sector aeronáutico que todavía no se está recuperando y lenguas hecho una inversión en una empresa que se llama p invers que es enorme de cerveza por sus volúmenes cayeron muchísimo ha de estar cerrados los bares del año pasado y nosotros estamos convencidos de que eso se va a recuperar entonces todo lo que ha quedado afectado ha afectado directamente por la pandemia pues en muchos casos vemos que se va a recuperar y si pensamos aunque se alargue en la recuperación esa compañía puede resistir porque ha generado caja incluso el año pasado entonces no tenemos ningún problema en esperar llegar bien y eso es lo que estamos buscando muy bien le creemos que va haber mejores oportunidades hasta que estáis tomando posiciones en los sectores que no gozan del favor que están afectados por lo que está ocurriendo en previsión de que regresemos a nuestra vida normal de lo antes posible en algún momento serán o no sabemos cuándo pero ahí estaréis bien colocados para aprovechar la rentabilidad de esas empresas cuando todo vuelva a su normalidad como sabéis tanto santiago como tú bailes cuál es un proyecto educativo nos interesamos en formar a los oyentes espectadores en los principios de la inversión consciente y publicamos libros como habéis mencionado el ciclo del capital he traído 11 de los últimos lanzamientos de la colección que editamos editamos con deusto titulado rendimientos del capital el subtítulo lo voy a leer la inversión a lo largo del ciclo del capital informes de un gestor de fondos está escrito por edward chancellor y desde luego a los espectadores que quieran saber un poco más sobre los asuntos que hemos hablado les recomiendo su lectura y os pediría santiago alejandro podéis hacer una recomendación vosotros empezamos por ti santi pues la respiración recomendado ree es de los mejores así que necesitamos para poder poder operar la empresa también está igualada pues hablando no de compañías cíclicas como hemos mencionado antes en nuestros pasos de más presentes es el calor terminal el libro que a mí me gustaría compartir es éste aquí se llama todo estilo vale este libro que mejor mi compañero otro trata sobre la fusión de acero digital a principios de este excesivo y en ese lo que podemos ver es una mezcla no podemos ver una mezcla tanto del brillante digámoslo así de como intervienen los políticos acá son un constante de bancos como pueden ser estas estas fusiones luego también llevan la diversión al final las diferentes partes despachos de abogados agencias de marketing etcétera etcétera y luego ya desde un punto de vista financiero no de qué manera en este caso piensa en la adquisición como 9 pues nos da una visión muy interesante entrevista de inversores para con un terno cuál es su aproximación a la toma de decisiones y ya desde el punto de vista del elector es algo que yo la verdad es que es uno de los que más tradición me ha causado porque el papeleo apenas un par de semanas y dentro de unos meses o sea que te engancha como el mejor de los bestsellers estupendo alejando la buena recomendación por tu parte bueno yo estaba estaba pensando que un reunión porque me gusta releer hace poco es mayor o néstor y de ordenar barú es un libro que me recomendó bueno es un libro muy interesante de sobre todo teniendo en cuenta lo que hablábamos antes no cómo se puede hablar de la muerte de un método de inversión y este libro que desde hace más de 100 años esta persona es tú carnage murió hace mucho tiempo pues demuestra como como hace tiene más de 100 años las cosas eran parecidas y pasaban las mismas cosas que ahora no hay historias sobre el ferrocarril sobre la especulación que había en wall street como como había pánico si era es lo mismo que ahora no entonces a mí me gustó mucho el libro es la biografía de bernard baruqui muy interesante estupendo pues recomendamos a los oyentes que lo busquen lo compren lo lean y aprendan santiago domingo y alejandro muñoz amigos muchas gracias por vuestro tiempo y por vuestras recomendaciones de lectura nosotros seguimos en el foco vamos a dedicar los próximos minutos a hablar de psicología con nuestra colabora para gómez ferrer qué factores influyen en nuestras decisiones de inversión sin que seamos conscientes de ello esto nos interesa así que iluminamos qué tal luis hoy voy a hablar dirigir al final o finanzas del comportamiento o finanzas conductuales aunque en mi opinión está muy vinculado a la psicología de los inversores o psicología con proyecto financiero una corriente que tiene como objetivo estudiar cómo se toman las decisiones financieras es una corriente aparentemente nueva y reciente sin embargo ha estado presente a lo largo la historia hasta mitad del siglo 20 los inversores se caracterizan por la idea de eficiencia y productividad y su deseo era maximizar ambas para obtener mayor beneficio posible sin embargo a partir de los años 50 se comenzó a investigar el papel de elementos que influyen directamente en el comportamiento lógico y racional de los inversores y que provocaban que algunas de sus decisiones fuesen irracionales en este momento descubrimos que la psicología de las personas no siempre va en causada por los caminos más racionales y así surge vigil al finance una disciplina que busca combinar hipótesis psicológicas de comportamiento humano con teorías económicas tradicionales para poder explicar por qué las personas a menudo toman decisiones financieras y lógicas uno de los grandes objetos del estudio vigilia fine son los es están los sesgos cognitivos y los sesgos emocionales ahora bien qué son los sesgos los sesgos son errores que cometemos muchas veces de forma inevitable sistemática y en la misma dirección son atajos del pensamiento algunos son adaptativos y los llamamos heurísticos y otros son trampas mentales que afectan a distintas áreas de nuestra vida actualmente vivimos en un mundo donde debemos tomar decisiones muy rápidas bajo presión y con incertidumbre en este entorno de gran flexión los sesgos juegan un papel fundamental y condicionante en nuestras decisiones ahora bien cómo influyen los sesgos en nuestra mente para entenderlo mejor vamos a conocer el autor por referencia en el estudio de los sesgos que es y todo lo conocéis daniel kahneman premio nobel de ciencias económicas en 2002 muy conocido por su libro pensar rápido pensar despacio en él explica como a la hora de tomar decisiones podemos distinguir dos tipos de cerebro cerebro lagartija ofrece una respuesta rápida e intuitiva a la problemática a la que nos enfrentamos y el segundo es la parte analítica y de esfuerzo más lógico con conclusiones deliberadas si los seres humanos fuésemos total y únicamente racionales sólo utilizaríamos el cerebro dos pero necesitamos también el cerebro uno crear respuestas ante estímulos inmediatos los dos sistemas interaccionan y están siempre activos unos con otros el sistema uno hace sugerencias constantemente al sistema dos en forma de impresiones intuiciones y sensaciones si el sistema 2 lo aprueba se convierte en creencias y posteriormente en acciones la mayoría de las decisiones diarias es realizada por el sistema 1 con un resultado razonablemente bueno exceptuando los sesgos o errores que puedan producirse el sistema 2 actúa únicamente para resolver cuestiones difíciles que requieren análisis capacidad crítica y es un proceso lento que consume mucha energía os voy a poner un ejemplo por ejemplo pensar que no es pasivo león corremos rápidamente pero ante un estímulo así amenazante el cerebro 1 nos dice es que al corriendo ya nos ponemos a calcular su velocidad en ese momento en relación a nuestra probabilidad de que nos pille no no nos da tiempo es decir el cerebro 1 nos ayuda a sobrevivir gran parte de nuestros sesgos están vinculados a este cerebro 1 esa es rapidez de respuesta a veces impide que nos paremos a pensar y dejamos la decisión es correcta como hacemos frente a estos sesgos primero se desencadena el sesgo segundo se toma conciencia del sesgo desencadenado cuál es cuándo y por qué ocurre tercero se decide corregir el sesgo y una vez que se hace consciente es mucho más fácil cuarto y último se toma conciencia de la magnitud del sesgo y se adoptan distintas técnicas generalmente se busca generar objetividad a través de la técnica del observador que es cómo hacer el abogado del y cuestionar las decisiones también busca un experto que te haga ver otro punto de vista ayuda mucho según la característica de sesgo aplicaremos uno u otro una vez aplicada la técnica con la nueva información se toma la decisión más óptima de esta manera contribuiremos a que nuestras decisiones sean lo más neutrales y objetivas posibles si te das cuenta louis al final es importante invertir en conocerse a uno mismo reflexiona sobre nuestras emociones sobre los riesgos que pueden estar alterando nuestras decisiones de inversión así que todo esto y mucho más lo veremos la semana que viene muchas gracias muchísimas gracias paz hasta la semana que viene y esto es todo por hoy os esperamos el próximo lunes a las 8 y media de la tarde en un nuevo programa de el foco trataremos un asunto que afecta directamente a nuestros bolsillos la fiscalidad de las inversiones y la campaña de la renta mientras tanto os invitamos a que nos sigáis en nuestra página web values q punto es y nuestro canal de youtube buenas noches y hasta la semana que viene
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